后记
最近几年，我一直大力推广定投指数基金。撰写了几十万字有关指数基金的内容，参加了中央人民广播电台和北京电视台的投资类节目，出席了几十场有关指数基金投资的讲座。在2016这一年的时间里，我就回答了3万多个关于指数基金投资的问题。
为何我要不遗余力地推荐定投指数基金呢？
著名的投资社交平台雪球，页面有个功能，叫作投资组合。我们可以自己构建虚拟投资组合，跟别人的投资组合收益进行对比。里面有一个非常有意思的组合，这个组合没有任何的股票、债券、基金，是一个100%纯现金的组合。这个组合截止到2017年5月底，战胜了68.48%的其他组合。
68.48%！
这个数字意味着，假如我始终持有现金，我能在中国股市战胜68.48%的投资者。换句话说，在国内股市，有近70%的投资者是亏钱的。A股流传的“七亏二平一赚”，是非常贴切的。
难道说A股真的这么不堪、收益率真的很差吗？
其实并不是。过去十几年，国内的股票基金，平均有14.11%的年复合收益率。在所有资产中表现也是很不错的。长期看并不是亏钱的，甚至在同期全世界范围内的表现也算可圈可点。
一方面，是14%的长期收益率；另一方面，却是接近70%的投资者亏钱。为什么会有这么奇葩的情况出现呢？
最根本的原因在于大多数投资者，往往是在股市最火热、涨得已经很高的时候，才进入股票市场。
像2007年、2015年，是国内股市最火热的两个时间段。国内股市在很短的时间里，出现了数倍的涨幅。巨大的财富效应吸引了很多普通投资者跑步入场。
几年前日本NHK推出过一个纪录片《上海股市中狂热的人们》，大家感兴趣可以搜索一下，看一下牛市中人们的疯狂。在2007年A股最火热的时候，出租车司机都在讨论股票、菜场买菜的大妈见面第一件事是问今天买了哪只股票。大家对股票能赚钱深信不疑，丝毫不关心为了这些股票付出了多少价格。这些高价买入股票的投资者，随后付出了惨痛的代价。
事实已经证明，大多数普通投资者，如果没有掌握一定的投资技巧，很难在股市上赚钱。接近70%的投资者在股市上是亏钱的。
现在就有一个简单的方法，能够让一个“什么都不懂的业余投资者”，长期从股市中获得不错的收益。那就是股神巴菲特所推荐的——定投指数基金。
通过定期投资低估值的指数基金，绝大多数投资者，不仅仅是不亏钱，而且还能获得比其他大多数投资品种更好的收益。
2016年年底的时候，我在我的公众号上做了一个调查，有3317人参与了问答，这个问答凡是关注了我公众号的朋友们都可以看到。参加问答的投资者，有95%的人使用了我的定投方法进行了定投，有74%的人每个月定投1000元以上。
这些定投者当中，有96%的人定投指数基金是盈利的，只有4%的人亏损（亏损的原因主要是定投刚开始、时间太短）。要知道2016年A股整体下跌12%，但定投低估的指数基金，却仍然可以获得不错的收益。
在过去的几年里，已经有几十万投资者，学习了本书所介绍的“低估值定投指数基金”的理念，开始了自己的投资之路。
在未来的日子里，我会继续分享有关指数基金的投资内容，也会定期统计定投指数基金投资者的收益。相信10年后，看完本书并真正实践了定投的投资者们会集体创造一个中国投资市场上的奇迹：上百万的指数基金定投者，其中90%以上都能获得不错的投资收益，彻底洗刷A股“七亏二平一赚”的屈辱。
看完本书，如果觉得这本书不错，也欢迎分享给身边的朋友。在本书的最后，送给大家我非常喜欢的一句话：“我相信，我终将富有！”
附录
定投常见问题汇总
我对定投常见的问题进行了调查，把其中投资中最常问的一些问题进行了汇总。在具体实践定投的时候，可以比较方便地根据问题汇总快速查阅本书，解决问题。
1.刚开始定投，不知道买哪些基金好？
刚开始定投，不适合投入太多资金，最好以定投低估值指数基金为主。
详情见本书第四章。
2.在哪里定投指数基金比较合适？
定投指数基金有两个渠道：场内渠道和场外渠道。刚开始接触定投的话，场外渠道相对简单一些，步骤也少，不需要考虑太多。
详情见本书第五章第四节“定投的实操步骤”。
3.定投指数基金能赚多少钱？
即使不会任何策略，只知道始终坚持定投指数基金，也可以获得10%以上的长期收益率。
如果是在指数基金低估的时候定投，获得14%以上的收益问题不大。再高需要看大家掌握了多少投资方法，以及买入的成本是否够低。定投的收益率，需要用IRR公式来计算，第五章中也有介绍。
就我个人来说，定投指数基金，2014~2015年获得了79%的收益，2016年获得了14%的收益，2017年截至5月本书定稿前也有8%的收益。最近几年都是还可以的。
2016年年底也做过一次调查，公众号有3317人参与调查，其中96%的朋友都是盈利的。所以在定投收益上大家不用太担心。不过只定投几个月，是无法展现指数基金定投的威力的。
详情见本书第五章。
定投指数基金是一个长期的过程。只有长期坚持下来，才能把定投的威力最大化地体现出来。
4.如何判断高低估值？
给指数基金估值的方法非常多，不过我们并不需要全部掌握，只需要掌握其中比较容易使用、比较稳定的方法就好。
例如第四章介绍的盈利收益率法，我们可以看盈利稳定的品种的盈利收益率在10%以上，大概率就是低估的。不适合盈利收益率的品种，也可以用博格公式法来进行判断。
如果对估值细节还不理解，直接看公众号每日推送的估值表，也可以找到哪些品种是处于绿色低估的。
详情见本书第四章。
5.如何做到长期坚持？
这是一个很关键的问题。定投的方法并不难学，但坚持下来的人并不多。因为在定投过程中，指数基金也会不断涨涨跌跌，遇到大起大落，对新手来说就很难坚持定投下去。
就我个人来说，坚持定投最好的一个方法，就是把定投计划列在纸面上。几月几日定投，这次定投多少钱，都写在纸上，提前把计划准备好。
凡事预则立，不预则废。
详情见本书第六章。
6.定投买入多少钱合适？
这个问题是因人而异的，因为每个人的收入和开支都不同。
一个比较普适的方法，是“（每个月收入-各项开支）×0.5”作为定投指数基金的金额。例如每个月赚8000元，除去各项开支后剩余4000元，就定投2000元。基本上适合大多数人。
从这里也可以看出，想要定投获得更多的指数基金份额，开源节流很重要。
年轻上班族还是以工作为主，刚开始工作的前几年很重要，努力工作可以稳定地提升收入。只要不乱花钱，开支不会快速增长的。例如工资5000元的时候，每个月花3000元；可能工资7000元的时候，每个月开支增加到3500元。这样可以用于定投的资金会比工资涨幅还要快。这也是我的一些心得。
详情见本书第六章。
7.什么时候卖出？
巴菲特关于什么时候卖出，有以下3个标准：
（1）基本面恶化。
指数基金是可以长生不老的，基本面恶化主要是针对个股来说的。所以这一条基本用不到。我们投资指数基金，卖出主要是后两种情况。
（2）过于高估。
当指数基金进入高估的时候，就是适合卖出的时候。这种情况往往发生在牛市中后期，此时指数基金已经有较大幅度的涨幅，需要卖出获利。
在公众号每日推送的估值表里会显示为红色。我们在绿色低估阶段开始定投，涨到黄色正常估值的时候继续持有，到红色高估的时候卖出。
（3）有明显更低估、更合适的品种。
这种情况比较特殊，主要是非常相似的品种之间会出现的情况：如果有一个品种跟手里的品种很相似，但估值低很多，那么就可以卖出手中持有的品种，换到更低估的品种上。这种策略叫作轮动。
例如2014年的时候，A股整体比港股低估很多。如果手里有H股指数基金，在2014年应该卖出换到明显低估很多的A股指数基金上。因为H股背后的公司跟A股背后的公司是同一批。就是这个原理。
不过这种操作比较复杂，刚开始接触指数基金，主要是以第二种“过于高估”的情况作为卖出标准。
详情见本书第四章。
8.指数基金有复利吗，怎么体现？
对于指数基金投资来说，复利主要有三种形式：低买高卖；公司盈利的再投入；分红再投入。
详情见本书第8章。
9.从低估定投到高估卖出需要多长时间？
股市一轮牛熊周期需要5~10年不等（美股的周期更长，大约15年左右，国内股市的周期短一些）。每一轮周期的长度都不同，所以不好预测。这个周期是从熊市到牛市再到熊市的长度。
不过一般来说，我们定投的时候大多是在熊市期间，然后一直持有，直到牛市高估，大约为3~7年的时间。所以定投指数基金要做好定投3年以上的心理准备。不一定是标准的3年长度，但要有这个心理准备。
图书在版编目（CIP）数据
指数基金投资指南/银行螺丝钉著.--北京：中信出版社，2017.11
ISBN978-7-5086-8254-9
I.①指…II.①银…Ⅲ.①指数－基金－投资－指南Ⅳ.①F830.59-62
中国版本图书馆CIP数据核字（2017）第254077号
指数基金投资指南
著者：银行螺丝钉
出版发行：中信出版集团股份有限公司
（北京市朝阳区惠新东街甲4号富盛大厦2座邮编100029）
电子书排版：萌芽图文
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投资者笔记这是最后一篇
